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Fin des taux d’intérêt négatifs : la BNS relève son taux directeur à 0,5 pour cent

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Pour lutter contre l’inflation, la Banque nationale suisse bannit les taux d’intérêt négatifs et augmente le taux directeur de la BNS de 0,75 point de pourcentage supplémentaire.

Finis les taux d’intérêt négatifs

Pendant huit ans, le taux directeur de la Banque nationale suisse (BNS) est resté en territoire négatif. Comme certains experts s’y attendaient, cette ère est désormais révolue. Pour contrer la pression inflationniste croissante, le taux directeur a de nouveau été relevé de 0,75 point de pourcentage pour atteindre 0,5 % le 22 septembre 2022.

La Suisse a donc été le dernier pays d’Europe à revenir à des taux d’intérêt positifs. La décision de la BNS fait suite à la troisième hausse consécutive des taux d’intérêt décidée hier par la Réserve fédérale américaine et intervient en plein milieu des craintes d’une récession imminente en Europe.

La BNS a longtemps justifié sa politique de taux zéro – introduite pour la première fois en décembre 2014 – par la nécessité de vouloir endiguer la hausse de la valeur du franc. En collaboration avec la banque centrale danoise, la BNS a abaissé les taux d’intérêt à -0,75 %, soit le niveau le plus bas de toute l’Europe. Ils sont restés à ce niveau jusqu’en juin de cette année, lorsqu’une hausse de 0,5 point de pourcentage a signalé un net changement d’attitude de la part des responsables des taux d’intérêt.

Par rapport à d’autres pays européens, la Suisse a connu jusqu’à présent une inflation relativement modérée. En août 2022, l’inflation a atteint 3,5 pour cent, son niveau le plus élevé depuis trois décennies, dépassant ainsi largement le taux de 2 pour cent visé par la BNS. Le taux d’inflation de la zone euro est actuellement de 9,1 pour cent.

Réserve fédérale américaine et Banque centrale européenne

Les pressions inflationnistes continuent de s’intensifier pour les banques centrales au niveau mondial. Ainsi, le 21 septembre 2022, la Réserve fédérale américaine a décidé pour la troisième fois d’augmenter les taux d’intérêt de 75 points de base. La banque centrale américaine (Fed) entend ainsi lutter de manière agressive contre la faiblesse de la conjoncture aux Etats-Unis. Ce relèvement porte le taux directeur de la banque centrale dans une nouvelle fourchette cible de 3,00 à 3,25 pour cent – soit le taux directeur le plus élevé depuis la crise financière mondiale de 2008, comme le rapporte CNN.

La Banque centrale européenne a également relevé son taux directeur de 75 points de base à 1,25 % il y a environ deux semaines. Sur la base de son évaluation actuelle, la BCE s’attend à ce qu’elle continue à relever ses taux d’intérêt. Cette mesure est prise afin de freiner la demande et de prévenir le risque d’une hausse de l’inflation.

Que signifie la décision de la BNS sur les taux d’intérêt pour le marché hypothécaire et immobilier ?

De nombreux propriétaires de maisons individuelles pensent que les changements de taux d’intérêt pourraient se faire sentir pour la première fois l’année prochaine. Les taux d’intérêt, ainsi que d’autres facteurs tels que l’activité de construction ou l’immigration, influencent le marché immobilier et donc la demande d’hypothèques. Après une longue période de taux d’intérêt extrêmement bas, ceux-ci ont nettement augmenté au début de l’année sur le marché de l’argent et des capitaux.

Il en va de même pour l’évolution des prix des maisons individuelles et des appartements en copropriété. Les prix sont toujours au plus haut, même après des années de hausse. Cela s’explique par le fait que l’économie suisse a surmonté le ralentissement de 2020. Ce phénomène est principalement dû à la baisse record des taux d’intérêt hypothécaires (1,1 % en décembre 2021) et à la pénurie de biens immobiliers à vendre. Et cela ne vaut pas seulement pour des régions comme Zurich ou Genève. L’année dernière, l’évolution des prix des maisons individuelles a continué à augmenter dans tout le pays.

Si l’on en croit les dernières données du Rapport sur la stabilité financière de la Banque nationale suisse, les seuls signes de ralentissement visibles concernent les prix des biens immobiliers résidentiels au deuxième trimestre de cette année. Martin Schlegel, vice-président de la Direction générale de la Banque nationale suisse, a fait une brève évaluation de l’évolution des marchés hypothécaire et immobilier au cours de la réunion d’aujourd’hui. Selon Schlegel, l’évolution des taux d’intérêt a eu jusqu’à présent peu d’impact sur les deux marchés. Les prix ont continué à augmenter et le volume des hypothèques a lui aussi continué à progresser. Selon Schlegel, la raison possible de ce scénario pourrait être que les coûts d’intérêts effectifs pour les achats immobiliers n’ont que légèrement augmenté en raison du transfert des hypothèques à taux fixe vers les hypothèques Saron.

La résilience du système bancaire

En perspective, le resserrement de la politique monétaire devrait également entraîner une détente de la situation en matière de risques sur le marché hypothécaire et immobilier. Dans le contexte d’une vulnérabilité toujours plus grande de ce marché, la résistance du système bancaire reste toutefois centrale. Afin de les garantir, le Conseil fédéral a approuvé en janvier la proposition de la BNS de réactiver le volant de fonds propres anticyclique. Celui-ci entrera en vigueur à la fin du mois de septembre et contribuera à maintenir la résilience du système bancaire.

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